四季度數千億元項目開工落地，財政部出臺PPP財政管理暫行辦法
本月，發改委已批復超過2000億元投資項目；財政部公布第三批政府和社會資本合作（簡稱PPP）示范項目，投資總額達到1.17萬億元；地方政府也集中開工一批基建項目。加上先期批準的，初步估算，四季度至少有數千億元的項目開工落地。
發改委批復超2000億元投資項目
按照慣例，臨近年底投資項目批復往往會相對放緩。但是，從發改委10月份的項目批復情況來看，絲毫沒有“歇息”。
本月，發改委批復的項目投資規模共計達2000億元。11日，發改委發布兩項鐵路重大工程項目的批復，涉及總資金達795億元，包括新建貴陽至南寧鐵路項目，總投資757.6億元，其中工程投資722.6億元、動車組購置費35億元；新建克拉瑪依至塔城鐵路鐵廠溝至塔城段項目總投資37.14億元，其中工程投資36.54億元、機車車輛購置費0.6億元。13日，發改委分別批復烏魯木齊市、廈門市城市軌道交通第二期建設規劃兩個城市軌交項目，投資額超1300億。
發改委在本月13日召開的新聞發布會上表示，自2014年9月陸續推出11大類重大工程包以來，截至2016年8月底已累計完成投資66066億元，比7月底增加2299億元，已開工48個專項、407個項目。9月，發改委還審批核準固定資產投資項目23個，總投資3197億元。
財政部公布1.17萬億元第三批PPP示范項目
10月13日，財政部會同19部委公布了第三批政府和社會資本合作示范項目，共計516個，投資總額達到1.17萬億元。根據財政部PPP中心數據，本次共有34個省（自治區、直轄市、計劃單列市）和中央部委的1174個項目申報第三批示范項目，項目計劃總投資約2.3萬億元。
經調整后，2014年首批PPP示范項目24個，總投資額約1470億元；2015年第二批PPP示范項目205個，總投資額約6290億元。本次第三批PPP示范項目數量和總投資規模大幅度超過前兩批。
上圖顯示了本次示范項目投資規模分布情況，具體而言，1-5億元區間的項目數量最多，為168個，5-10億元區間的項目為111個，二者占比達54%。從項目規模上看，本次示范項目體現出兩個特點：
以中小型項目為主
這類項目進入的門檻較低，更能吸引民營資本參與。全程參與了一、二、三批PPP示范項目評選的北京大岳咨詢有限公司總經理金永祥表示，第三批示范項目的政策引導性強，對民營企業參與投資的PPP項目有加分，對中西部項目打分有傾斜，而且各種新機構進入的跡象明顯。
根據第三方研究機構的估計，未來幾年PPP帶動民營企業的投資有望超過10000億元規模。
大型項目主要集中在交通領域
這類項目投資額巨大，也一直是較為成熟的PPP模式適用領域。來自交通部的觀察員翁燕珍表示，“交通運輸項目呈現出各領域遍地開花趨勢。據統計，各地申報交通運輸項目共有145個，投資額7250多億元，約占申報項目總投資額的三分之一。”
第三批示范項目覆蓋了能源、交通運輸、水利建設、生態建設和環境保護、市政工程、城鎮綜合開發、農業、林業、科技、保障性安居工程、旅游、醫療衛生、養老、教育、文化、體育、社會保障和其他18個一級行業。如圖2、圖3顯示，無論是項目數還是投資規模，這四類一級行業占比均超過2/3，說明第三批示范項目的行業集中度較高。
參與本次評審的中信證券高級副總裁、資產證券化業務線聯席負責人劉煒敏認為，示范項目中涌現了項目資產組合、項目發起方式、融資模式等創新成果。舉例來說，福建省某公路PPP項目將收費高速路和非收費高速路進行整體打包設計，在吸引社會投資人、業績產出標準設置、激勵考核方案制定等方面都進行有效組合；有的項目由社會資本方前期參與較多發起工作，不僅可以解決地方政府前期設計資金不足的問題，也更有利于挖掘公共產品的需求；此外，有些示范項目在招標階段直接引入金融機構或合伙企業基金作為股東等方式，進一步多元化股本資金來源。
據了解，入選第三批PPP示范項目名單的項目將獲得中央財政獎勵資金。此外，去年底財政部發布《關于實施政府和社會資本合作項目以獎代補政策的通知》明確，對中央財政PPP示范項目中的新建項目，財政部將在項目完成采購確定社會資本合作方后，按照項目投資規模給予一定獎勵。
“不僅如此，地方上的PPP項目入選財政部示范項目后，將更容易獲得社會資本的認可，也更容易獲得金融機構的支持。”金永祥表示。
不過，進入示范項目名單也并非一勞永逸。財政部已經建立了“能進能出”的項目示范機制。截至目前，第一批示范項目中就有6個項目、第二批示范項目有1個項目不具備實施條件予以調出。
項目批復與資金保障向基建投資傾斜
“今年上半年，發改委已經批復一系列鐵路、公路、城市軌道交通等基礎設施建設項目。在全球經濟弱復蘇的背景下，投資對各國經濟增長發揮著重要作用。從中國來看，今年以來，投資仍是穩增長的主要力量。鐵路投資力度下半年仍在加大，穩增長財政政策將繼續發力。”平安證券分析師黎焜說。
事實上，今年以來基建投資一直保持較高水平，可以說，基建投資仍是穩增長的重要抓手之一。記者注意到，近期，浙江省等一些地方政府正在加快基建項目的落地，集中開工了一批項目，與中央部委互動發力，進一步促進基建投資增長。
除了項目批復，資金保障上也在向基建項目傾斜。有數據顯示，2016年9月新發城投債中，投資于建筑工程和交通運輸行業的3個月移動平均占比之和為49.2%，仍維持在接近50%的水平。由此可見，基礎設施領域仍然是城投債的主要投資方向。
整體來看，預計四季度國有投資力度不減，PPP項目將進一步激發民間投資熱情，固定資產投資增速受此拉動趨勢有望反轉回升。
PPP財政管理暫行辦法出爐
日前，財政部正式印發《政府和社會資本合作項目財政管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），對公共服務領域PPP項目的識別論證、項目政府采購管理、項目財政預算管理、項目資產負債管理、監督管理進行了規定。
在項目識別論證中，《暫行辦法》明確了政府和社會資本發起的PPP項目流程，以及項目實施方案，物有所值評價報告的審核等。例如，“政府發起PPP項目的，應當由行業主管部門提出項目建議，由縣級以上人民政府授權的項目實施機構編制項目實施方案，提請同級財政部門開展物有所值評價和財政承受能力論證。”明確提出“各級財政部門應當建立本地區PPP項目開發目錄。”
一直以來，民間資本參與率不高是PPP項目落地的一大阻礙。在項目政府采購管理中，《暫行辦法》明確提出：“項目實施機構應當根據項目特點和建設運營需求，綜合考慮專業資質、技術能力、管理經驗和財務實力等因素合理設置社會資本的資格條件，保證國有企業、民營企業、外資企業平等參與。”《暫行辦法》還對項目實施機構、項目評審、項目審核等都提出了明確規定。
民間資本參與積極性不高的原因之一就是對地方政府履約的擔憂。對此，在項目財政預算管理中，《暫行辦法》明確“行業主管部門應當根據預算管理要求，將PPP項目合同中約定的政府跨年度財政支出責任納入中期財政規劃，經財政部門審核匯總后，報本級人民政府審核，保障政府在項目全生命周期內的履約能力。”
